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El Primer Ranking de Multinacionales Argentinas muestra una mayoría de Empresas Familiares exitosas en la internacionalización
Por Ernesto G. Niethardt

La semana pasada se presentaron los resultados del primer estudio de Empresas Multinacionales (EMNs) Argentinas, llevado a cabo por ProsperAr, la Agencia Nacional de Desarrollo de Inversiones, y el Centro Vale de Inversión Internacional Sustentable de la Universidad de Columbia (VCC), un emprendimiento conjunto entre Columbia Law School y The Earth Institute de la Universidad de Columbia en Nueva York, Este relevamiento es parte de un estudio de largo plazo acerca de la rápida expansión global de las EMNs de los países emergentes. Los resultados publicados se centran en las EMNs argentinas. Este relevamiento, realizado en el corriente año, corresponde al período 2006 - 2008. El informe incluye un ranking de las multinacionales argentinas en base a sus activos externos. Lo que surge de un examen del listado de estas empresas, es que la mayoría de ellas son Empresas Familiares. Sobre las 19 empresas listadas, 13 son Empresas Familiares, en 1 participa una familia en el sindicato de control y 5 son empresas no familiares. Esto pone de manifiesto no sólo la importancia que tienen las empresas familiares dentro del grupo de grandes empresas argentinas, sino también que continúan liderando como en el pasado, el proceso de internacionalización de las empresas argentinas.

El listado de este estudio de Empresas Multinacionales Argentinas es el siguiente:

  1. Grupo Techint (controlado por la familia Rocca)
  2. Arcor S.A. (controlada por la familia Pagani)
  3. IMPSA (controlada por la familia Pescarmona)
  4. Grupo Bagó (controlado por la familia Bagó)
  5. Molinos Rio de la Plata S.A. (controlado por la familia Pérez Companc)
  6. Grupo Los Grobo (controlado por la familia Grobocopatel)
  7. Cresud S.A. (controlada por la familia Elsztain)
  8. Roemmers S.A. (controlada por la familia Roemmers)
  9. TECNA (no familiar)
  10. Iecsa S.A. (controlada por la familia Calcaterra)
  11. S.A. San Miguel (controlada por Luis Otero Monsegur y la familia Miguens)
  12. BGH (controlada por herederos de la familia Garfunkel)
  13. CLISA (controlada por la familia Roggio)
  14. Petroquímica Rio Tercero (no familiar)
  15. Grupo Assa (no familiar)
  16. Grupo Plastar (controlada por la familia Strauss)
  17. Sancor Coop. Unidas Ltda. (no familiar)
  18. Habana (no familiar)
  19. Bio Sidas S.A. (controlada por la familia Arguelles)

En 2008, las 19 EMNs relevadas contaban con alrededor de US$ 19 mil millones en activos externos. El Grupo Techint, controlado por la familia Rocca, ubicado en la primera posición del listado, presentaba activos por más de US$ 17 mil millones, seguido por Arcor, controlada por la familia Pagani, con activos por casi US$ 500 millones en 2008.
Las ventas externas correspondientes a las 19 compañías incluidas en el ranking alcanzaron en 2008 un total cercano a US$ 21 mil millones, empleando a 42.400 personas en el exterior.
En el año 2007, Argentina se ubicó en el decimoquinto lugar entre los países emergentes en términos de su stock de Inversión Extranjera Directa en el Exterior (IEDE) y en el vigésimo quinto lugar en términos de sus flujos, por debajo de los denominados países BRIC (Brasil, Rusia, India y China)
Las empresas familiares argentinas se han destacado entre los países en desarrollo, por haber sido pioneras en materia de IEDE, con ejemplos que datan de fines del siglo XIX y principios del siglo XX. La experiencia temprana de compañías como Alpargatas, Bunge y Born, Siam Di Tella, Quilmes y Aguila-Saint abrieron camino para otras EMNs argentinas como Techint, YPF (entonces compañía petrolera estatal), Perez Companc, Arcor, Bagó e IMPSA, entre muchas otras. Si bien varias de estas empresas continúan siendo relevantes empresas familiares argentinas a nivel internacional, algunas de ellas fueron vendidas a inversores extranjeros durante la década de 1990 y comienzos del año 2000.  El ranking publicado en este documento incluye tanto EMNs argentinas con una larga tradición de inversión en el exterior como compañías con un proceso de internacionalización más reciente.
Algunas de las principales conclusiones obtenidas en el relevamiento son: Entre 2006 y 2008, los activos, las ventas y los empleados en el exterior crecieron 25%, 68% y 19% respectivamente. La mayor concentración de filiales se encontró en América del Sur (201 filiales), representando 64% del total de filiales en el exterior.
El Grupo Techint (controlado por la familia Rocca) representó el 91% del monto total de activos en el exterior de las 19 empresas relevadas. Arcor (controlada por la familia Pagani) ocupó el segundo lugar, con el 3% del total de activos externos. Los activos externos de las 19 compañías relevadas representaron un 68% de los US$ 28 mil millones de activos externos correspondientes a la totalidad de las firmas argentinas en 2008.
Ninguna de las 19 EMNs argentinas relevadas es una empresa pública o cuenta con participación estatal dentro de su capital accionario.
De las 19 empresas seleccionadas, siete cotizan en el Mercado de Valores de Buenos Aires y dos operan en al menos un mercado de futuros argentino. Una de ellas cotiza a su vez en el Mercado de Valores de Nueva York, una en el NASDAQ, una en el  Mercado de Valores de México, una en el de Luxemburgo y una en el de Milán. Once empresas no cotizan en ningún mercado.
La gestión de las empresas multinacionales de Argentina es principalmente de origen local, siendo el 82% de sus directores y el 80% de sus gerentes de nacionalidad  argentina. En base a datos de cinco empresas se observa que la mayoría de los directores y gerentes extranjeros son brasileros (44%), italianos y mexicanos (19% cada uno), uruguayos (13%) y chilenos (6%).
Las conclusiones del informe señalan tres observaciones generales. "En primer lugar, mientras que las condiciones internacionales han sido factores determinantes de las tendencias de la IEDE -en particular las condiciones financieras- el ciclo económico argentino también ha tenido un papel relevante, tal como se refleja en el comportamiento pro-cíclico de los flujos de inversión argentina hacia el exterior a través de los años. A su vez, el tipo de cambio también tuvo un rol en los flujos de IEDE, principalmente en la década de 1990 cuando la sobre valuación de la moneda local en relación al dólar facilitó la inversión en el extranjero.
En segundo lugar, Argentina no ha formulado políticas públicas específicas o instrumentos de apoyo financiero a las inversiones en el extranjero. Por lo tanto, las empresas han financiado sus inversiones internacionales, en su mayoría, con emisión de deuda o de capital en los mercados internacionales o a través de la reinversión de utilidades. La falta de financiación a largo plazo, así como la volatilidad macroeconómica en el pasado, han sido factores limitantes del crecimiento y la expansión internacional de las empresas argentinas. En particular, las compañías argentinas tienen mucho menor acceso al crédito doméstico respecto de las empresas de otros países de la región (como Brasil y Chile en América del Sur).
Por último, la regionalización como un primer paso en la estrategia de internacionalización de las empresas multinacionales de Argentina y de otros países de América Latina no ha sido aleatoria. Esta tendencia es resultado de una estrategia más amplia que se basa en la integración económica dentro de América Latina y el MERCOSUR. Los acuerdos comerciales en la región, en general, y el MERCOSUR, en particular, no sólo tienen por objeto promover un mayor flujo de comercio entre los países de América Latina, sino también facilitar la internacionalización de las empresas locales y mejorar la capacidad de estas economías para enfrentar los desafíos, y aprovechar las oportunidades, de la globalización. Dentro de este marco, la región es la plataforma natural desde la cual las empresas pueden proyectarse al mundo".


Esta Newsletter es de distribución gratuita, orientada al mejoramiento de gestión de las empresas familiares.
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